Wciąż nie widać jednoznacznie kierunku, w jakim będzie podążała nasza waluta. Spadki wartości złotego zakończone zostały w poniedziałek i powróciliśmy do znanych od dawna poziomów. Większą zmiennością cechuje się rynek USDPLN, co jednak wynika w większej części ze zmian sytuacji na rynku eurodolara. Prawdopodobnie obrazu rynku nie zmieni również dzisiejsza decyzja Rady Polityki Pieniężnej. Biorąc pod uwagę ostatnie informacje makroekonomiczne obniżka stóp o 25 pkt. bazowych jest w pełni uzasadniona. Opublikowane dane o dynamice PKB w II kwartale br. nie sugerują, aby druga połowa roku przyniosła wyraźne przyspieszenie tempa rozwoju i znaczny wzrost presji inflacyjnej. Wniosek taki można wyciągnąć obserwując wciąż niezadowalającą dynamikę inwestycji, które miały być motorem wzrostu gospodarczego. Wydatki gospodarstw domowych wykazują bardzo niski wzrost, natomiast popyt wewnętrzny zanotował w II kwartale ujemną dynamikę. Również lipcowe dane o sprzedaży detalicznej oraz produkcji przemysłowej nie dały powodów
do większego zadowolenia. Co prawda pewnym zagrożeniem dla stabilności cen są rosnące ceny ropy i surowców na światowych rynkach, efekt ten jednak wciąż jest częściowo łagodzony przez silnego złotego.
Ostatnie radykalnie sprzeczne wypowiedzi niektórych członków RPP wskazują na duże różnice w ocenie sytuacji gospodarczej w kraju i jej dalszych perspektyw. Moim zdaniem podczas dzisiejszego posiedzenia może dojść do zmiany nastawienia na neutralne, co sugerowałoby zakończenie obecnego cyklu obniżek i baczną obserwację efektów dotychczasowych cięć stóp oraz tendencji inflacyjnych w następnych miesiącach. Taki scenariusz mógłby wpłynąć na realizację zysków na rynku długu i nieznaczne osłabienie naszej waluty.
Kurs EURPLN wciąż przebywa w granicach 4.04 – 4.06 i trend boczny powinien być w najbliższych dniach kontynuowany. Natomiast rozwój sytuacji na rynku USDPLN będzie zależał od zachowania głównego rynku światowego. Dalsze spadki kursu EURUSD mogą wpłynąć na wzrost wartości dolara wobec złotego w okolice ceny 3.33, która stanowi istotny opór. Wsparcie rysuje się w okolicach poziomu 3.29.
