Wartość aktywów netto zarządzanych przez fundusze emerytalne wzrosła w ostatnim miesiącu 2006 roku o +2,9% osiągając poziom 116,6 mld PLN. W ciągu minionego roku wartość środków zgromadzonych w OFE wzrosła o 1/3 (+35,4%).
Najważniejszym czynnikiem mającym w minionym roku wpływ na zmiany wartości aktywów funduszy emerytalnych były przelewy z ZUS. Wartość środków przekazanych przez ZUS do funduszy emerytalnych przekroczyła w ciągu 12 miesięcy 16 mld PLN, czyli była wyższa o +15,2% niż rok wcześniej. W ramach tegorocznych przelewów blisko 1,2 mld PLN trafiło do funduszy w postaci obligacji, a niemal 15 mld PLN stanowiła gotówka. To zdecydowanie więcej niż zostało zapisane w ustawie budżetowej na 2006 rok (12,8 mld PLN).
Zdaniem przedstawicieli ZUS zdecydowały o tym dwa czynniki: z jednej strony względy makroekonomiczne - dobra koniunktura gospodarcza powoduje wzrost zatrudnienia przy jednoczesnym wzroście płac, z drugiej zaś porządkowanie ZUSowskich baz danych. To właśnie zaległe składki dotyczące lat 2004-05 przesłane przez ZUS zadecydowały między innymi o rekordowych transferach w listopadzie 2006 (ponad 2,4 mld PLN w gotówce i obligacjach). W tegorocznym budżecie przewidziano, że Zakład Ubezpieczeń Społecznych przekaże do OFE w formie gotówki 13,9 mld PLN. Według szacunków ZUS w postaci obligacji fundusze powinny otrzymać około 1 mld PLN, a zgodnie z projektem zmian w ustawie przyjętym przez Radę Ministrów wszelkie zaległości z tytułu nie przekazanych składek powinny zostać nadrobione do końca 2008 roku.
Wyższe przelewy z ZUS to nie tylko więcej środków na emerytalnych kontach uczestników, ale również większe przychody dla PTE. Według naszych szacunków w całym 2007 roku przychody towarzystw z tytułu opłaty od składki sięgnęły wartości 970 mln PLN. Składnik ten stanowi około 2/3 łącznych przychodów powszechnych towarzystw emerytalnych wypracowanych w minionym roku, szacowanych przez nas na 1,4 mld PLN.
Drugi składnik podnoszący w minionym roku wartość aktywów to wynik z zarządzania. Według naszych szacunków wartość kont emerytalnych wzrosła z tego tytułu w minionym roku o 14 mld PLN. Nie byłoby to możliwe gdyby nie koniunktura na rynku akcji, dzięki której 2006 roku był najlepszym w dotychczasowej historii zreformowanego systemu emerytalnego. Średnia stopa zwrotu funduszy emerytalnych w okresie minionych 12 miesięcy wyniosła 17% i była zdecydowanie wyższa od poprzedniego maksimum z roku 2004 (14,4%).
Wartość aktywów poszczególnych funduszy zmieniała się w minionym roku w dość różnorodnym zakresie. Liderem dynamiki został fundusz Winterthur OFE, którego aktywa netto w grudniu 2006 były aż o połowę wyższe niż przed rokiem. To jednocześnie jedyny przypadek, w którym dynamika przekroczyła barierę +50%. Dzięki temu przejmująca spółki Winterthur francuska AXA stanie się właścicielem piątego gracza na polskim rynku emerytalnym, zarządzającego środkami o wartości 4,9 mld PLN.
Na przeciwległym biegunie, z dynamiką o połowę niższą (+24,9%) znalazł się OFE Skarbiec-Emerytura. Oba przypadki łączy trzeci czynnik mający dość istotny wpływ na kształtowanie się wartości aktywów poszczególnych funduszy, czyli wyniki sesji transferowych. Pierwszy z funduszy był w minionym roku liderem transferów, w trakcie których pozyskał pond 50 tys. nowych uczestników, a kwota pozyskanych w ten sposób nowych aktywów przekroczyła według naszych szacunków 400 mln PLN. W przypadku OFE Skarbiec-Emerytura było całkowicie odwrotnie. Fundusz zanotował odpływ uczestników w liczbie 21 tys. osób, a ubytek aktywów z tego tytułu przekroczył -200 mln PLN. W obu przypadkach gorsze relacje uzyskał jedynie fundusz CU.
Co ciekawe, oba fundusze zanotowały w skali 12 miesięcy bardzo zbliżony wzrost wartości jednostki rozrachunkowej - w Winterthur wyniósł on +15,9% a w Skarbiec-Emerytura +16,0%.
Najmniejszym funduszem na rynku nadal pozostaje OFE Polsat, którego aktywa zdołały w końcu roku pokonać granicę 1 mld PLN, co dało 0,9% udziału w rynku. Jego liderem pod względem wartości aktywów netto jest nadal Commercial Union OFE, które zarządza środkami o wartości 31 mld PLN, co daje udział na poziomie 26,6% (27,3% w grudniu 2005). Odwrotną tendencję, wynikającą z wyższej niż przeciętna dynamiki mogliśmy obserwować u wicelidera - ING NNP OFE. Jego udział w rynku wzrósł w ciągu 12 miesięcy o +0,5 pkt procentowego i wyniósł 23,3%.
W sumie udział funduszy spoza „wielkiej czwórki" wzrósł w ciągu roku o 30 pkt bazowych do poziomu 28,1%.