Uwarunkowania prawne funkcjonowania funduszy inwestycyjnych
Zmiana ustawy o podatku dochodowym od osób fizycznych spowodowała, że wszelkie dochody z uczestnictwa w funduszach inwestycyjnych są opodatkowane. Stawia to fundusze akcyjne i mieszane w bardzo niekorzystnej sytuacji (inwestycje bezpośrednie w akcje nie są opodatkowane do końca 2003 r.). Jesteśmy natomiast przekonani, że zyskiwać popularność będą fundusze bezpieczne, które pozwalają „kapitalizować dochody' bez opodatkowania. Jest to bardzo konkurencyjne, gdyż w przypadku lokaty bankowej każda planowa (np. kwartalna) wypłata odsetek wiąże się z koniecznością zapłacenia podatku i daje możliwość dalszego inwestowania tylko kwoty netto.
Przewidywania co do sytuacji na rynku kapitałowym Analitycy PBK Asset Management S.A. oceniają, że rok 2002 będzie rokiem stabilizacji lub ograniczonego wzrostu na rynku akcji. Recesja polskiej gospodarki oraz olbrzymi deficyt budżetowy będą negatywnie wpływać na stan rynku kapitałowego. W roku 2002 można się też spodziewać dalszych, choć relatywnie niewielkich, obniżek stóp procentowych. Powinno to stawiać w uprzywilejowanej sytuacji fundusze dłużne, które mają już zbudowane portfele z papierów o różnych terminach zapadalności. Wyniki inwestycyjne tych funduszy powinny być więc znacznie atrakcyjniejsze od oprocentowania lokat bankowych.
Uwarunkowania wewnętrzne w spółce.
Najważniejszą kwestią, która będzie rozstrzygnięta w 2002 r. jest umiejscowienie spółki w grupie kapitałowej BPH PBK.
Plany PBK ATUT TFI S.A. na rok 2002.
Zarząd planuje w roku 2002 przeprowadzenie następujących działań:
- połączenie dwóch funduszy akcyjnych (ewentualnie także funduszu zrównoważonego) zarządzanych przez TFI w jeden fundusz akcyjny aktywnej alokacji,
- uruchomienie funduszu zamkniętego, którego certyfikaty notowane będą na rynku regulowanym (dochody kapitałowe z obrotu tego typu instrumentami nie podlegają opodatkowaniu), położenie nacisku na sprzedaż jednostek uczestnictwa funduszy dłużnych, gdzie o atrakcyjności decydować będzie stopa zwrotu oraz efektywnie niskie opodatkowanie dochodów kapitałowych.