Warszawska giełda zgodnie z oczekiwaniami okres przedświąteczny spędziła na wąskiej konsolidacji indeksów przy niskiej wartości obrotów.
Krajowi inwestorzy z jednej strony wiernie kopiowali zachowanie rynków rozwiniętych, na których również przeważał trend boczny. Z drugiej strony GPW wstrzymywała się z istotniejszymi decyzjami do czasu publikacji piątkowego ważnego raportu z amerykańskiego rynku pracy. Ostatecznie indeks WIG20 zyskał 0,33% i zamknął się na poziomie 2.400 pkt.
W obrazie analizy technicznej WIG20, kluczowym elementem jest przebity w połowie marca br. istotny opór na poziomie 2.370 pkt. (maksimum z połowy lutego br.). Teraz poziom ten gra rolę kluczowego wsparcia i spełnił swoje zadanie podczas cofnięcia indeksu WIG20 w dniach 26-27 marca br. W krótkim terminie nie możemy jeszcze mówić o zakończeniu lokalnej korekty spadkowej, jednak sądząc po dobrej dyspozycji naszego rynku, nadal scenariuszem bazowym jest kontynuacja wzrostów krajowych indeksów zapoczątkowanych w połowie stycznia br. Najbliższy opór dla WIG20 to 2.415 pkt, wyżej okolice 2.450 pkt. (maksimum z grudnia 2014 r.).
Grecja na przeszkodziła w świętowaniu
Giełda naszych zachodnich sąsiadów, podobnie jak GPW w pełni odpoczywała w okresie świątecznym. Indeks DAX od trzech tygodni konsoliduje w okolicach poziomu 12 tys. pkt. Większej realizacji zysków nie były w stanie spowodować nawet czwartkowe informacje, iż Grecja 9 kwietnia wyczerpie wszystkie fundusze i zabraknie jej środków na obsługę zadłużenia. W piątek informacje te zostały zdementowane, co będzie dyskontowane dopiero w dniu dzisiejszym.
Krajowy indeks WIG znajduje się obecnie mniej więcej w połowie odległości od najbliższego technicznego wsparcia (53,5 tys. pkt.), jak również od pierwszego oporu (54,5 tys. pkt.). Rynkowi najwyraźniej brakuje istotniejszych impulsów do zakończenia konsolidacji. O niezdecydowaniu rynku informuje również wypłaszczona krzywa MACD, która po okresie wzrostów przeszła w fazę tendencji bocznej. Oscylatory techniczne, w tym wskaźnik względnej siły RSI, schładza się po osiągnięciu dnia 23 marca br. poziomów mocnego wykupienia w rejonach 70 pkt.
Podwyżka stóp raczej dopiero we wrześniu
Wyraźnego trendu w ostatnim czasie nie potrafi znaleźć również giełda na Wall Street. Na wykresie indeksu S&P500 od marca br. rysuje się formacja trójkąta symetrycznego. Dolne ograniczenie tego układu cenowego powstrzymało zakusy sprzedających na początku ubiegłego tygodnia. Od góry natomiast mamy silny opór na poziomie 2.100 pkt. i dopiero jego przełamanie otworzy drogę do kontynuacji długoterminowego trendu wzrostowego. Piątkowe dane z rynku pracy wypadły słabiej od oczekiwań. Liczba miejsc pracy w sektorach pozarolniczych w USA w marcu wzrosła o 126 tys., podczas, gdy spodziewano się wzrostu o 245 tys. Dane te odsuwają termin pierwszej podwyżki stóp na wrzesień br.
Polnord – dalsza poprawa struktury finansowania
Polnord planuje publiczną emisję obligacji niezabezpieczonych o wartości do 100 mln zł w celu zmiany struktury zadłużenia i sfinansowania planów rozwojowych firmy - poinformował na konferencji Piotr Wesołowski, prezes dewelopera. Spółka podtrzymuje plany operacyjne na 2015 r.
Komentarz: Zarząd Polnordu od dłuższego czasu realizuje strategię konsekwentnego obniżania poziomu zadłużenia przy umiarkowanym wzroście dynamiki sprzedaży lokali. Średnioterminowym celem jest obniżenie zadłużenia netto grupy o 50 mln zł w 2015 r. Według stanu na 31 marca 2015 r. zadłużenie spółki wynosiło 416,4 mln zł, co oznacza spadek o 11,8 mln zł w porównaniu ze stanem na koniec grudnia 2014 r. Intencją władz Polnordu jest przeprowadzenie nowej emisji długoterminowych obligacji na korzystnych dla spółki warunkach. Po uporządkowaniu struktury zadłużenia można spodziewać się poprawy rentowności działalności Polnordu na poziomie netto. Oczekujemy kontynuacji trendu wzrostowego na notowaniach spółki.
Livechat – spodziewana podwyżka prognoz
Livechat Software najprawdopodobniej będzie musiał podnieść prognozę wyników za 2014/15 r. W bieżącym roku obrotowym spółka zakłada utrzymanie dynamiki poprawy wyników oraz poziomów rentowności. Pod koniec lutego Livechat wprowadził dwa nowe plany taryfowe, ale nie powinno to wpłynąć na ARPU.
Komentarz: Spółka w ostatnim czasie otrzymała korzystne noty ze strony analityków. Atutem Livechat jest mocna pozycja spółki na rynku komunikatorów internetowych oraz stale rosnąca liczba aktywnych klientów. Firmie sprzyja też silny dolar, w którym w większości ujmowane są przychody. Nowe plany taryfowe w połączeniu z pozytywną dynamiką wzrostu liczby klientów oraz korzystny kurs USD/PLN, będą wspierały wzrostu ARPU (przychody w przeliczeniu na jednego klienta) w kolejnych kwartałach br. Mimo dynamicznego rozwoju, spółka zamierza cały zysk wypracowany w roku obrotowym zakończonym 31 marca 2015 r. przeznaczyć na dywidendę. Zysk na akcję prawdopodobnie sięgnie nieco ponad 1 zł, co oznaczałoby prawie 3% stopę dywidendy.