Producent wyrobów z aluminium, Grupa Kęty osiągnęła w pierwszym półroczu rekordowe wyniki w historii. Dobrze rozwija się sprzedaż eksportowa i nie przeszkadzało spowolnienie w polskim budownictwie. Klientów znalazła w USA.
Zysk netto 143 mln zł to rekordowy półroczny wynik netto w historii Grupy Kęty. Przychody po raz pierwszy w historii w pierwszych sześciu miesiącach przekroczyły miliard złotych. Spółka pod koniec roku wypłaci też rekordową w historii dywidendę 109 mln zł.
Nie docenia tego chwilowo giełda. Akcje zyskują po publikacji raportu półrocznego we wtorek zaledwie 0,7 proc., choć spółka wyraźnie przebiła prognozy na drugi kwartał.
W pierwszym kwartale Grupa Kęty odnotowała 89 mln zł skonsolidowanego zysku netto w drugim kwartale wobec 58 mln zł zysku rok wcześniej. Według prognoz przedstawionych pod koniec czerwca miało to być 77 mln zł. Wyższe od szacunków były też przychody kwartalne - 564 mln zł zamiast prognozowanych 550 mln zł i 495 mln zł w ubiegłym roku, jak i zysk operacyjny EBITDA - 101 mln zł wobec prognozy 95 mln zł i 84 mln zł rok temu.
| Półroczne wyniki finansowe Grupy Kęty (mln zł, skons.) | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| mln zł | 1 p. 2016 | 1 p. 2015 | zmiana % | 1 p. 2014 | 1 p. 2013 | 1 p. 2012 | 1 p. 2011 |
| Przychody | 1 083 | 961 | 12,7 | 852 | 714 | 737 | 688 |
| Wynik operacyny EBIT | 141 | 114 | 23,8 | 110 | 59 | 69 | 68 |
| EBITDA | 193 | 158 | 21,9 | 149 | 98 | 110 | 101 |
| zysk netto | 143 | 93 | 54,8 | 83 | 60 | 56 | 50 |
| marża EBITDA % | 17,77 | 16,43 | 1,3 | 17,52 | 13,74 | 14,91 | 14,75 |
| marża netto % | 13,24 | 9,65 | 3,6 | 9,79 | 8,39 | 7,56 | 7,23 |
| przepływy operacyjne | 161 | 68 | 135,0 | 120 | 108 | 44 | 5 |
| przepływy inwestycyjne | -151 | -107 | -40,5 | -44 | -50 | -51 | -63 |
| przepływy finansowe | 33 | 55 | -40,4 | -67 | -58 | -1 | 56 |
| Źródło: spółka |
Akcje Kęt prawie jak lokata
Zysk netto w półroczu wzrósł o 55 proc., a zysk operacyjny EBITDA o 22 proc. Dynamika tego ostatniego jest podobna do rocznej zmiany kursu akcji (+19 proc., z czego 15 proc. w roku 2016).
Aż 80 proc. akcji spółki mają fundusze emerytalne i inwestycyjne, w tym fundusz rządowy Norwegii. Te traktują to jak lokatę kapitału, w związku z czym w obrocie na giełdzie znajduje się coraz mniej akcji. O ile w ubiegłym roku miesięcznie obracano nawet 270 tys. akcji, to w roku 2016 nie przekraczało to 190 tys. Kurs akcji obrazuje właściwie wyłącznie zmiany w wynikach, i to tych operacyjnych, a mocniej reagował głównie na deklarację dywidendy.
Notowania akcji Grupy Kęty src="http://www.money.pl/u/money_chart/graphchart_ns.php?ds=1375438616&de=1470150600&sdx=0&i=&ty=1&ug=1&s%5B0%5D=KTY&colors%5B0%5D=%230082ff&tid=0&st=1&w=605&h=284&cm=0&lp=1"/>
Sukces w USA
Kęty mają około 30 proc. polskiego rynku profili aluminiowych dla budownictwa i 2 proc. europejskiego. W połowie roku 2016 aż 45 proc. stanowiła sprzedaż denominowana w euro, choć rok temu było to aż 50 proc. Koszty Kęt liczone są w 35 proc. w złotym, 33 proc. w dolarze, a w euro 30 proc., na co wpływ ma zakup surowca.
Spadek sprzedaży do Włoch i Niemiec grupa zrekompensowała sobie rynkiem amerykańskim. USA dały w tym roku 12 proc. przychodów eksportowych, podczas gdy w ubiegłym w ogóle nie były podawane w statystykach spółki. Dobrze sprzedawały się tam systemy ścian osłonowych i indywidualne rozwiązania przeznaczone do realizacji obiektów.
Rośnie też sprzedaż na rynek czeski, który dał 10 proc. eksportu, a rok temu tylko 7 proc.
Niemcy to nadal najważniejszy po Polsce rynek dla spółki z 22 proc. udziału w sprzedaży eksportowej, choć tok temu było to aż 41 proc.
Spowolnienie budowlane w Polsce bez wpływu na wyniki Kęt
52 proc. produktów Grupy Kęty kierowanych jest do branży budowlanej, a 22 proc. to opakowania dla przemysłu spożywczego. Mimo obserwowanego w statystykach GUS spowolnienia branży budowlanej firma poważnie, bo aż o 52 proc., zwiększyła zysk EBITDA z profili aluminiowych, a w tym segmencie zwykle największe przychody realizuje w drugim półroczu.
Segment opakowań odnotowuje natomiast zwiększony popyt przed głównymi świętami, tzn. Wielkanocą i Bożym Narodzeniem.
Segmenty wyciskane (profile aluminiowe) dały w pierwszym półroczu 35 proc. zysków spółce, ale największy udział miały systemy aluminiowe (głównie firma Aluprof), w tym rolety i stolarka okienna - 43 proc. Eksport tej drugiej grupy wyrobów wzrósł w pierwszej połowie roku o aż 33 proc. Opakowania dla przemysłu spożywczego to jedna czwarta zysków Kęt.
| Zysk operacyjny EBITDA Grupy Kęty w podziale na segmenty (mln zł, skons.) | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 p. 2016 | 1 p. 2015 | zmiana proc. | 2 kw. 2016 | 2 kw. 2015 | zmiana proc. | |
| opakowania giętkie | 47 | 49 | -2,9 | 24 | 25 | -4,6 |
| wyroby wyciskane | 68 | 44 | 52,1 | 40 | 22 | 84,3 |
| systemy aluminiowe | 82 | 66 | 23,7 | 39 | 38 | 5,0 |
| razem | 193 | 158 | 21,9 | 101 | 84 | 20,2 |
| Źródło: spółka |
Grupa Kęty S.A. jest spółką dominującą grupy kapitałowej, która działa w pięciu obszarach biznesowych: produkcji profili aluminiowych, projektowania i produkcji systemów architektonicznych oraz zewnętrznych rolet aluminiowych, produkcji opakowań giętkich, usług budowlano-montażowych w zakresie fasad aluminiowych oraz produkcji akcesoriów do montażu okien i drzwi. W 2015 r. miała 2 027,15 mln zł skonsolidowanych przychodów.
