Po trzech godzinach sesji giełdowej akcje PKN Orlen rosną już o ponad 3 proc., a obroty na akcjach koncernu stanowią 23 proc. obrotów całego rynku. I to wszystko przy spadającym o 0,9 proc. indeksie najważniejszych spółek WIG20. Orlen zawdzięcza to malejącym cenom surowca, przez co spółka zarabia na nas coraz więcej.
Dzisiejszy skok notowań to zarówno efekt rekomendacji - ING Securities podniósł dziś zalecenie dla akcji koncernu z „trzymaj” do „kupuj” - jak i zbliżającej się publikacji raportu finansowego za drugi kwartał.
W ciągu miesiąca akcje Orlenu zwyżkowały już ponad 6 proc., podczas gdy WIG20 stracił 3 proc. O świetnych notowaniach krajowego lidera rynku paliw zadecydowały dwa czynniki.
Notowania dwutygodniowe akcji PKN Orlen src="http://www.money.pl/u/money_chart/graphchart_ns.php?ds=1436565600&de=1437405000&sdx=0&i=&ty=1&ug=1&s%5B0%5D=PKN&colors%5B0%5D=%230082ff&st=1&w=605&h=284&cm=0&lp=1"/>
Po pierwsze 8 lipca wypłacana była dywidenda. W ręce akcjonariuszy trafiło 706 mln zł (1,65 zł na akcję), co stanowi równowartość prawie dwóch tygodni przeciętnych obrotów giełdowych na akcjach PKN w ostatnim miesiącu. Można się było spodziewać, że część dywidendy wróci na rynek i tak się prawdopodobnie stało - od 8 lipca rozpoczął się pięciodniowy ruch kursu w górę.
Po drugie - coraz wyraźniej spadają ceny ropy naftowej, a na tym zyskuje Orlen. Przez miesiąc kurs ropy Brent obniżył się w dolarach o ponad 9 proc. i może to nie być koniec ruchu w dół. Jednocześnie jednak kurs dolara względem złotego umocnił się o prawie 3 proc.
Dalszy spadek cen ropy zależy teraz od tego, jak szybko redukować swoje moce wytwórcze będą Amerykanie przy utrzymaniu podaży przez kraje OPEC. W tygodniu zakończonym 17 lipca liczba aktywnych odwiertów ropy naftowej w USA spadła o 7 do 638. Jednocześnie jednak zapasy ropy naftowej w USA nie zmalały.
Ropa Brent w dostawach na sierpień na giełdzie paliw ICE Futures Europe w Londynie spadła dzisiaj rano o dalsze 9 centów (-0,15 proc.) do 57,01 dolarów za baryłkę.
Spadek podaży rekompensowany będzie eksportem ropy przez Iran, jednak analitycy rynkowi przewidują, że efekt zwiększenia się irańskiej produkcji i eksportu nie będzie odczuwalny na rynku do 2016 r.
Dzięki malejącym cenom surowca Orlen zarabia na nas więcej
Spadek cen ropy powoduje zwiększenie marży rafineryjnej PKN Orlen. Na początku lipca koncern podał, że czerwcowa marża rafineryjna grupy PKN Orlen, czyli zysk jaki koncern uzyskuje na sprzedaży ropy naftowej, wyniosła 11 dolarów za baryłkę ropy naftowej w porównaniu do 9 dolarów miesiąc wcześniej. W czerwcu ubiegłego roku marża wynosiła 1,6 dolara za baryłkę.
Oznacza to, że koncern dzięki temu, że z opóźnieniem odwzorowuje ceny nabywanego surowca na ceny na stacjach benzynowych, realizuje przez jakiś czas zwiększone zyski.
Orlen realizuje jeszcze dodatkowy zysk na przerobie gorszej jakościowo ropy rosyjskiej. Dyferencjał, czyli różnica cen rosyjskiej ropy Ural i europejskiej ropy Brent, wynosił w czerwcu 1,5 dolara za baryłkę, w maju 1,4 dolara a czerwcu ubiegłego roku 3,2 dolara.
Przerób ropy Ural uwzględnia podana przez koncern modelowa marża downstream, która wyniosła 16,7 dolarów za baryłkę wobec 14,6 dolarów za baryłkę miesiąc wcześniej i 10,3 za baryłkę w czerwcu 2014 r.
Spółka uzyskuje wzrost marż, dzięki nieznacznym tylko obniżkom detalicznych cen paliw. Te spadły w ciągu miesiąca o zaledwie 1,2 proc.
Detaliczne ceny oleju napędowego - Reflex src="http://www.money.pl/u/money_chart/graphchart_ns.php?ds=1434796600&de=1437343200&sdx=0&i=&ty=1&ug=1&s%5B0%5D=on&colors%5B0%5D=%230082ff&w=605&h=284&cm=0&lp=1"/>
Już w pierwszym kwartale widoczna była wyraźna poprawa wyników grupy Orlen:
| - | I kw. 2015 | I kw. 2014 | Zmiana % | 2014 | 2013 | Zmiana % |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Źródło: Money.pl za raportami finansowymi spółki | ||||||
| Przychody ze sprzedaży | 20005 | 24119 | -17,1 | 106832 | 113 597 | -6,0 |
| EBIT | 1210 | 254 | 376,4 | -4711 | 307 | -1634,5 |
| EBITDA | 1662 | 776 | 114,2 | -2720 | 2 418 | -212,5 |
| Zysk netto | 756 | 64 | 1081,3 | -5811 | 176 | -3401,7 |
| Przepływy operacyjne | 980 | -3440 | 128,5 | 3187 | 5 540 | 42,5 |
| Przepływy inwestycyjne | -568 | -816 | 30,4 | -4020 | -2 441 | -64,7 |
| Przepływy finansowe | -1265 | 2324 | -154,4 | 2083 | -2 438 | -185,4 |
| Marża EBITDA | 8,31 | 3,22 | 5,09 | -2,55 | 2,13 | -4,67 |
| Marża netto | 3,78 | 0,27 | 3,51 | -5,44 | 0,15 | -5,59 |
W najbliższy czwartek dowiemy się natomiast ile spółka zarobiła w drugim kwartale. Fakt, że w ubiegłym roku w tym samym okresie stratę dawał odpis na litewską rafinerię w Możejkach, da dodatkową dynamikę tegorocznym zyskom. Analitycy DM BDM w rekomendacji z ubiegłego tygodnia prognozowali, że zysk netto PKN Orlen wyniesie 5,2 mld zł w 2015 r. (nadrabiając straty z ubiegłego roku), przy przychodach na poziomie 93,1 mld zł.
W tegorocznych rekomendacjach wycena akcji Orlenu stopniowo rosła już po publikacji raportu rocznego w marcu tego roku.
| data | cena na giełdzie | cena docelowa | zalecenie | instytucja |
|---|---|---|---|---|
| Źródło: Money.pl | ||||
| 2015-07-20 | 72,75 | - | Kupuj | ING Securities |
| 2015-07-10 | 72,81 | 80 | Akumuluj | BDM |
| 2015-06-07 | 70,17 | 89,1 | Kupuj | BOŚ DM |
| 2015-05-05 | 69,79 | 62 | Trzymaj | Trigon DM |
| 2015-04-10 | 63,31 | 61 | Neutralnie | UBS |
| 2015-02-24 | 56,5 | 50,8 | Sprzedaj | BZ WBK DM |
| 2015-02-24 | 56,5 | 46,9 | Sprzedaj | Wood Company |
| 2015-02-18 | 55,41 | 50,65 | Sprzedaj | PKO BP DM |
| 2015-01-13 | 51,95 | 61,8 | Kupuj | BOŚ DM |
Porównaj na wykresach spółki i indeksy src="http://www.money.pl/u/money_chart/graphchart_ns.php?ds=1434796600&de=1437343200&sdx=0&i=&ty=1&ug=1&s%5B0%5D=on&colors%5B0%5D=%230082ff&w=605&h=284&cm=0&lp=1"/>