Analitycy Domu Maklerskiego PKO BP podtrzymali neutralne nastawienie do sektora paliwowego. Podnieśli rekomendację dla Grupy Lotos do "trzymaj", a dla MOL - do "kupuj", natomiast dla PKN Orlen podtrzymali rekomendację "sprzedaj", wynika z raportu datowanego na 8 kwietnia.
"Uważamy, iż bieżący rok przyniesie spadek marż r/r i niewielkie odbicie cen ropy w ślad za stopniowym procesem bilansowania się rynku ropy naftowej. Niemniej jednak relatywnie niskie ceny ropy będą nadal stanowiły wyzywanie dla spółek z większą ekspozycją na upstream (OMV, MOL), zwłaszcza po stronie ich bilansów i cash flow. W związku z powyższym, zachowujemy neutralne nastawienie do sektora paliwowego, premiując spółki o zrównoważonym profilu działalności operacyjnej i stabilnej sytuacji finansowej, kosztem spółek z wyłączną ekspozycją na downstream" - czytamy w raporcie.
Analitycy zakładają, że notowania Brent utrzymają się na poziomie 43,5 USD/bbl w 2016 r., 55,2 USD/bbl w 2017 r. oraz 6,5 USD/bbl w 2018 r. Ich zdaniem, rosnące zapasy paliw na rynkach hurtowych oraz słabnący efekt wzrostu popytu na paliwa r/r będą głównymi determinantami poziomu marż rafineryjnych w tym roku. Zwracają uwagę, że niskie ceny ropy naftowej to dla wielu spółek paliwowych wyzwanie po stronie pogorszenia free cash flow (FCF) oraz wzrostu poziomu zadłużenia.
"Zalecamy sprzedaż akcji OMV ze względu na presję na tegoroczne wyniki w połączeniu ze słabym FCF. W przypadku PKN Orlen po bardzo dobrym zachowaniu w 2015 r. przy braku możliwości pozytywnych zaskoczeń po stronie wynikowej i przewartościowaniu akcji naszym zdaniem istnieje największe ryzyko rozczarowania, jeśli chodzi o stopę zwrotu. Zalecamy przeważenie akcji MOL jako kombinacji niskiej wyceny, silnego bilansu i FCF oraz trzymanie akcji Lotosu, oferującego potencjał wzrostu na skutek odbicia cen ropy" - czytamy dalej.
DM PKO BP podniósł rekomendację dla Grupy Lotos do "trzymaj" ze "sprzedaj", a cenę docelową do 28,1 zł z 27,2 zł. Rekomendacja dla MOL została podniesiona do "kupuj" z "trzymaj" przy cenie docelowej na poziomie 19 382 HUF wobec 13 552 poprzednio. Jednocześnie podtrzymano rekomendację "sprzedaj" dla PKN Orlen, a cenę docelową obniżono do 65,6 zł z 66,8 zł.
