Według danych Głównego Urzędu Statystycznego (GUS), sprzedaż detaliczna (w cenach stałych) wzrosła o 7,8% r/r w październiku 2018 r. W ujęciu miesięcznym odnotowano wzrost o 6,6%. Sprzedaż detaliczna w cenach bieżących w październiku była wyższa niż przed rokiem o 9,7% i zwiększyła się o 7,4% m/m, podał też GUS.
Na zanotowany wynik sprzedaży detalicznej w październiku miały wpływ efekty statystyczne oraz wysoka dynamika sprzedaży samochodów, a także sprzedaż w kategorii "meble, RTV i AGD".
Analitycy wskazują, że popyt konsumpcyjny prawdopodobnie będzie powoli słabł w kolejnych miesiącach roku przy utrzymującej się stagnacji dynamiki wynagrodzeń oraz spadku ocen nastrojów konsumenckich w ostatnich miesiącach.
Poniżej przedstawiamy najciekawsze komentarze analityków:
"Badania sytuacji gospodarczej gospodarstw domowych prowadzone przez GUS sugerują dalsze spowolnienie w kolejnych miesiącach - oceny planowanych zakupów obniżyły się, konsumenci raportują także mniej optymistyczną ocenę własnych oszczędności oraz wyższe obawy o utratę miejsc pracy. W efekcie prognozujemy stopniowe osłabienie dynamiki konsumpcji prywatnej z 4,9%r/r w 2kw18 do 4,3% w 4kw oraz 3,6% w 2019. Wydatki konsumpcyjne dalej pozostaną jednak głównym źródłem wzrostu PKB w kolejnych kwartałach" - ekonomista ING Banku Śląskiego Jakub Rybacki.
"Według nas konsumpcja prywatna mogła w IV kw utrzymać tempo ok. 5% r/r. Dane za III kw. poznamy na koniec listopada" - analitycy Santander Bank Polski.
"Ogólna wymowa danych o sprzedaży jest pozytywna. Sprzedaż detaliczna ,,bazowa" (z wyłączeniem paliw, samochodów i żywności) przyspieszyła w ujęciu realnym do 11,9% r/r z 9,5% r/r. W naszej ocenie w kolejnych miesiącach coraz trudniej będzie o impulsy do przyspieszenia konsumpcji, ze względu na brak przyspieszenia wzrostu wynagrodzeń oraz stabilizację nastrojów konsumentów" - analitycy PKO Banku Polskiego.
Poniżej przedstawiamy najciekawsze wypowiedzi ekonomistów in extenso:
"Po opublikowanych ostatnio lepszych od oczekiwań październikowych danych dotyczących płac w sektorze przedsiębiorstw, produkcji sprzedanej przemysłu i produkcji budowlano-montażowej, również wyniki sprzedaży detalicznej okazały się sporo wyższe od prognoz. Pozytywny wpływ na nie miała m.in. większa o 2 liczba dni handlowych w stosunku do września, co odzwierciedla w szczególności wysoka dynamika miesięczna (wzrost o 7.4%). Niewątpliwie jednym z czynników było także silne odbicie, po trzech miesiącach spadków, sprzedaży samochodów (wzrost aż o 20.9%m/m), co spowodowane było wejściem w życie z dniem 1.09 br. nowej procedury pomiarowej zużycia paliwa i emisji spalin (WLTP). Mniejsza liczba dni handlowych może przełożyć się na niższy wzrost sprzedaży detalicznej w listopadzie i grudniu, ale z drugiej strony zbliżające się święta Bożego Narodzenia, tj. najbardziej gorący okres w handlu, może efekt ten całkowicie zniwelować. Na razie dane dotyczące sprzedaży detalicznej wskazują, że konsumpcja w Polsce ma się
dobrze i że wciąż jest to główna siła napędowa gospodarki. Do ograniczenia wydatków przez gospodarstwa domowe, ze względu na pozytywnie ocenianą przez nie swoją sytuację finansową, i ogólnie dobre nastroje, raczej w najbliższych miesiącach nie dojdzie. Dane dotyczące sprzedaży detalicznej, podobnie jak inne opublikowane ostatnio dane makroekonomiczne, nie będą miały większego wpływu na poglądy RPP w sprawie polityki monetarnej. Konsumpcja gospodarstw domowych gwarantuje, póki co, utrzymanie relatywnie silnego tempa wzrostu PKB, przekraczającego 4%r/r, co przy jednocześnie umiarkowanej inflacji nadal skłaniać będzie Radę do utrzymywania stóp procentowych na obecnych poziomach. Spodziewamy się braku zmian stóp co najmniej do końca 2019 r." - główna ekonomistka Banku Pocztowego Monika Kurtek.
"Po najgorszym rocznym wyniku sprzedaży detalicznej w ujęciu realnym we wrześniu br., październik przyniósł wyraźna poprawę. Sprzedaż w cenach stałych, czyli realnie wzrosła o 7,8% r/r, znacząco powyżej prognoz na poziomie 5,4% r/r. Z dziewięciu działów o wynikach których raportuje GUS pięć odnotowało sprzedaż wyższą od wyniku ogółem. Prawdopodobnie największy wpływ na dobry wynik miał wzrost sprzedaży samochodów mających dużą wagę w całości sprzedaży. Odbicie w tej kategorii sugerowały już dane publikowane przez Polski Związek Przemysłu Motoryzacyjnego (PZPM) dotyczące rejestracji nowych samochodów. PZPM poinformował o wzroście rejestracji w październiku br. o 1,2% r/r. Ponadto w październiku br. obroty sklepów małoformatowych do 300 m kw. były o 2,2% wyższe niż miesiąc wcześniej i o 5,1% wyższe niż w analogicznym miesiącu przed rokiem według danych PIH i CMR, co również znalazło odzwierciedlenie w dodatnim wyniku sprzedaży żywności. W następnym miesiącu wyjątkowo negatywnie na dynamikę sprzedaży wpływać
będzie wysoka baza odniesienia z roku ubiegłego. Z drugiej strony dane GUS dotyczące nastrojów konsumentów za listopad pokazują wzrost wskaźnika wyprzedzającego ufności konsumenckiej o 2,1 pkt. proc. w stosunku do października, czyli do najwyższego poziomu od czerwca br. Wskaźnik ten opisuje oczekiwane w najbliższych miesiącach tendencje w zakresie konsumpcji indywidualnej. Ogólnie dane za październik sugerują podtrzymanie silnego popytu konsumpcyjnego w ostatnim kwartale br. Powrót realnego funduszu płac do trendu wzrostowego wskazuje, pomimo wyhamowania tempa wzrostu zatrudnienie, silną konsumpcje w kolejnych miesiącach" - główny ekonomista Fundacji Rozwoju Rynku Finansowego Krzysztof Wołowicz.
"Dynamika sprzedaży detalicznej odbiła w październiku z 3,6% do 7,8%r/r w cenach stałych. Wolumen sprzedaży samochodów powrócił na wysokie poziomy po bardzo słabym wrześniu - dynamika w tej kategorii odbiła z -4,3% do 9,7%r/r. Wrześniowe osłabienie związane było z zaburzeniem wywołanym przez wprowadzenie nowej procedury testów emisji WLTP i nie powtórzy się w kolejnych miesiącach.Popyt na dobra trwałe utrzymał się na stosunkowo wysokim poziomie, choć niższym niż miało to miejsce w poprzednich kwartałach np. sprzedaż sprzętu RTV i AGD zanotowała wzrost z 2,8% do 7,5%r/r, a wcześniej osiągała poziomy zbliżone do 10%. Badania sytuacji gospodarczej gospodarstw domowych prowadzone przez GUS sugerują dalsze spowolnienie w kolejnych miesiącach - oceny planowanych zakupów obniżyły się, konsumenci raportują także mniej optymistyczną ocenę własnych oszczędności oraz wyższe obawy o utratę miejsc pracy. W efekcie prognozujemy stopniowe osłabienie dynamiki konsumpcji prywatnej z 4,9%r/r w 2kw18 do 4,3% w 4kw oraz 3,6% w
- Wydatki konsumpcyjne dalej pozostaną jednak głównym źródłem wzrostu PKB w kolejnych kwartałach" - ekonomista ING Banku Śląskiego Jakub Rybacki.
"Istotne przyspieszenie zanotował wzrost sprzedaży samochodów (9,7% r/r), na co wpływ z jednej strony miał pozytywny efekt kalendarza, zaś z drugiej wygasanie negatywnego efektu przyspieszonej sprzedaży w sierpniu w związku z wrześniowym wejściem w życie nowych norm emisji spalin. Powrót do dodatnich poziomów po ujemnym odczycie za wrzesień zanotowała sprzedaż żywności (1,5% r/r). Warto zwrócić uwagę na solidny odczyt wzrostu w kategorii ,,meble, RTV i AGD" (7,5% r/r) po najsłabszym od długiego czasu odczycie za wrzesień (2,8% r/r) - sugeruje to, że nastroje konsumenckie nie pogarszają się na razie istotnie, co mógł sugerować odczyt wrześniowy. Niemniej jednak spodziewamy się, że w średnim terminie euforia konsumencka będzie stopniowo wygasać ze względu na wyhamowywanie wzrostu zatrudnienia i w konsekwencji wolniejszy wzrost funduszu płac, co osłabi wsparcie dla siły nabywczej konsumentów. Co do sfery nominalnej, implikowany deflator sprzedaży detalicznej zanotował w październiku lekki spadek - do 1,8% r/r
z 1,9% r/r we wrześniu, utrzymując się dokładnie na poziomie inflacji CPI. W kontekście polityki pieniężnej podtrzymujemy oczekiwanie kontynuacji długiego okresu stabilizacji kosztu pieniądza, co jest wspierane przez cały czas umiarkowany bieżący poziom inflacji konsumenckiej oraz niezmiennie ,,gołębią" retorykę RPP mimo potencjału proinflacyjnego związanego z nadchodzącym wzrostem cen energii. W scenariuszu bazowym spodziewamy się, że do pierwszej podwyżki stóp procentowych dojdzie pod koniec przyszłego roku (stopa referencyjna na koniec 2019 r. na poziomie 1,75% wobec 1,50% obecnie) przy głównym wskaźniku inflacji zbliżonym do celu NBP" - starszy ekonomista Banku Pekao Piotr Piękoś.
"Solidny wzrost dynamiki sprzedaży detalicznej w październiku był oczekiwany z uwagi na wyższą w październiku liczbę dni handlowych (w porównaniu do października 2018 r.). Jednocześnie zakładaliśmy w październiku odbicie dynamiki sprzedaży samochodów po jej silnym spadku we wrześniu, w warunkach stopniowego wygasania korekcyjnego spadku tej sprzedaży we wrześniu związanej ze zmianami regulacyjnymi dot. emisji spalin. Skala odbicia październikowej sprzedaży okazała się wyraźnie silniejsza, tym samym trend osłabienia notowany we wrześniu nie był kontynuowany, potwierdzając tezę sprzed miesiąca o jedynie powolnym spadku dynamiki sprzedaży. Przed miesiącem na czynniki jednorazowe, które mogły okresowo obniżać silniej wartość sprzedaży, w październiku te kategorie odbiły silniej (np. wskazane tendencje w sprzedaży samochodów). W ujęciu zmian miesięcznych, oczyszczonych z wahań sezonowych, w październiku odnotowano solidny wzrost wartości sprzedaży po kilku miesiącach rozczarowujących danych. Jednocześnie
uśredniając wyniki sprzedaży w ostatnich miesiącach, dynamika sprzedaży pomimo październikowego odbicia utrzymuje się na poziomie niższym niż w I poł. br. W kolejnych miesiącach oczekujemy utrzymania nieco niższej dynamiki wzrostu sprzedaży detalicznej, jednocześnie wciąż solidna sytuacja na rynku pracy oraz solidny wzrost dochodów gospodarstw domowych będą ważnym czynnikiem hamującym skalę tego spowolnienia" - główny ekonomista BOŚ Banku Łukasz Tarnawa.
"Źródłem pozytywnego zaskoczenia było znaczące przyspieszenie wzrostu sprzedaży w kategorii "pojazdy, samochodowe, motocykle i części" do 9,7% r/r w październiku z -4,3% we wrześniu. We wrześniu obserwowaliśmy spadek sprzedaży w tej branży - efekt wchodzących w życie nowych norm emisji spalin od 1 września br. Przyspieszenie sprzedaży jest szczególnie ciekawe w kontekście zgłaszanych przez koncerny motoryzacyjne znaczących opóźnień w certyfikowaniu aut. W rezultacie dynamika sprzedaży detalicznej w branży motoryzacyjnej powróciła w październiku do poziomu zgodnego z trajektorią obserwowaną przed szokiem. Należy zwrócić uwagę, że do ożywienia sprzedaży detalicznej w branży motoryzacyjnej przyczyniła się najprawdopodobniej również wyższa sprzedaż używanych aut, a nie tylko nowych. Dane dotyczące liczby rejestracji nowych samochodów osobowych wskazywały bowiem na dalszy, aczkolwiek nieznaczny ich spadek w ujęciu r/r (-1,5% w październiku wobec -26,4% we wrześniu). W pozostałych kategoriach również odnotowano
wyższą dynamikę sprzedaży. Ożywienie wzrostu sprzedaży było wspierane przez korzystne efekty kalendarzowe, dobrą sytuację na rynku pracy, optymistyczne nastroje konsumenckie (Wyprzedzający wskaźnik ufności konsumenckiej osiągnął w listopadzie najwyższy poziom od czerwca br.), wypłaty w ramach programu "Dobry Start" (300 zł na dziecko) oraz mniejszą niż we wrześniu liczbę niedziel z zakazem handlu. Analizę wpływu ostatniego wymienionego czynnika na sprzedaż detaliczną przedstawimy w najbliższej MAKROmapie. Dynamika realnej sprzedaży detalicznej w październiku ukształtowała się powyżej swojej przeciętnej wartości w III kw. (5,8% r/r). Ponadto wykorzystywane przez nas miary sprzedaży bazowej, w tym sprzedaż detaliczna z wyłączeniem samochodów, wskazują na wyraźne przyspieszenie wzrostu sprzedaży w październiku w ujęciu rocznym. Sygnalizuje to, że ożywienie popytu konsumpcyjnego pozostaje silne. W połączeniu z opublikowanymi w poniedziałek, dobrymi danymi z rynku pracy stanowi to nieznaczne ryzyko w górę dla
naszej prognozy dynamiki konsumpcji w IV kw. (4,7% r/r wobec 4,8% w III kw.). Dzisiejsze dane o sprzedaży detalicznej są naszym zdaniem lekko pozytywne dla kursu złotego i rentowności obligacji" - starszy ekonomista Krystian Jaworski Credit Agricole Bank Polska.
"Sprzedaż detaliczna odnotowała w październiku wzrost o 7,8% r/r w cenach stałych po 3,6% r/r we wrześniu i przy oczekiwaniach rynkowych 5,8%. Dane wpisały się w serię pozytywnych zaskoczeń za październik (produkcja, płace) po rozczarowującym wrześniu. Może to więc mieć związek z czynnikami ogólnymi, jak różnice w dniach roboczych i być wyrazem przesunięcia w aktywności gospodarczej między ostatnimi miesiącami. Wynik sprzedaży detalicznej był też wysoki dzięki odbiciu w sprzedaży aut. Zakładaliśmy, że potrzeba będzie więcej czasu, żeby ta kategoria wróciła do wyników odzwierciedlających skalę popytu po przejściowym zaburzeniu związanym z wprowadzeniem nowej normy spalinowej w UE (które zdusiło sprzedaż aut we wrześniu). Wyraźnie poprawiła się też dynamika sprzedaży dóbr trwałych, do 8,7% r/r, aczkolwiek między czerwcem a sierpniem notowany był wzrost o średnio ok. 11%. Sprzedaż dóbr nietrwałych przyspieszyła z 4,4% r/r do 7,3% co jest najlepszym wynikiem od marca br. Według nas konsumpcja prywatna mogła w IV
kw utrzymać tempo ok. 5% r/r. Dane za III kw. poznamy na koniec listopada. Szeroka poprawa nastrojów w biznesie w listopadzie Wskaźniki GUS opisujące koniunkturę w biznesie, oparte o badanie ankietowe przedsiębiorstw wykazały stosunkowo dużą i szeroką zakrojoną poprawę w listopadzie. We wszystkich badanych sektorach działalności odczyty poszły w górę i wyraźnie przewyższają wartości z dwóch poprzednich miesięcy, które dały poczucie, że gospodarka przechodzi w fazę spowolnienia. Słabość z poprzednich miesięcy przełamał też wskaźnik nowych zamówień w przemyśle. W przypadku handlu detalicznego listopadowy odczyt jest najwyższym od lutego br. a sektor spodziewa się utrzymania wysokiej sprzedaży w kolejnych miesiącach" - analitycy Santander Bank Polski.
"Sprzedaż detaliczna za październik zaskoczyła pozytywnie rosnąc realnie o 7,8% r/r (kons: 5,9% r/r, PKO: 5,5% r/r) po wzroście o 3,6% r/r we wrześniu. Głównym źródłem niespodzianki była sprzedaż samochodów, która wzrosła o 9,7% r/r po spadku o 4,3% r/r we wrześniu. Zmiany norm emisyjnych od 1 września zaburzyły rynek samochodów, w naszej ocenie obecnie dystrybutorzy samochodów wyprzedają zapasy samochodów, które zgromadzili przez wprowadzeniem zmian. Pozostałe kategorie przedsiębiorstw handlowych również odnotowały przyspieszenie sprzedaży w porównaniu z poprzednim miesiącem, co można wiązać z mniej niekorzystnym układem liczby dni handlowych. Sprzedaż w kategorii pozostałe (obejmującej m.in. markety budowlane) wzrosła o 15,0% r/r, sprzedaż mebli, RTV i AGD zwiększyła się natomiast o 7,5% r/r. Solidne wzrosty w tych kategoriach są naszym zdaniem związane z wykańczaniem oddanych mieszkań i odzwierciedlają boom na rynku mieszkaniowym. Przyspieszenie sprzedaży odzieży i obuwia jest związane z (częściowym)
odwróceniem negatywnego efektu ciepłej pogody na początku jesieni, która ograniczała sprzedaż ubrań z jesienno-zimowej kolekcji. Efekt ten będzie w pełni odwrócony dopiero w listopadzie. W październiku solidnie rosła też sprzedaż paliw, również w ujęciu realnym (o 11% r/r), co można wiązać z wciąż wysoką aktywnością branży transportowej. Ogólna wymowa danych o sprzedaży jest pozytywna. Sprzedaż detaliczna ,,bazowa" (z wyłączeniem paliw, samochodów i żywności) przyspieszyła w ujęciu realnym do 11,9% r/r z 9,5% r/r. W naszej ocenie w kolejnych miesiącach coraz trudniej będzie o impulsy do przyspieszenia konsumpcji, ze względu na brak przyspieszenia wzrostu wynagrodzeń oraz stabilizację nastrojów konsumentów" - analitycy PKO BP.
(ISBNews)
