Warszawska giełda przeżywa ostatnio silne wahania nastrojów, wywołane sytuacją poza granicami kraju. Wypowiedzi polityków decydują często o tym, co się dzieje na światowych rynkach. Giełdy są mało przewidywalne. Drobny inwestor może próbować ugrać swoje, ale zanim zacznie wpadać w otchłań poszukiwań i analiz, powinien sprawdzić, który pośrednik, czyli dom maklerski, "zdziera" z niego najmniej.
W poniższym zestawieniu z aktualizacją na koniec czerwca 2015 r. wzięliśmy pod uwagę te domy maklerskie, które oferują dwie podstawowe dla warszawskiej giełdy usługi - obrót akcjami i obrót kontraktami terminowymi na indeksy giełdowe. Obroty na tych dwóch rodzajach instrumentów to gros transakcji na warszawskiej giełdzie.
Ranking obejmuje 19 biur maklerskich, które swoją ofertę udostępniają polskim klientom indywidualnym i są ujmowane w zestawieniu GPW instytucji o największych obrotach na giełdzie.
Przeanalizowaliśmy, jakie prowizje inwestor detaliczny zapłaci w prowizjach za kupno i sprzedaż akcji oraz kontraktów, zarówno w dłuższej perspektywie realizacji inwestycji, jak i z uwzględnieniem prowizji za kupno i sprzedać w ramach jednego dnia - tzw. daytrading.
Każdemu typowi prowizji nadana została waga, zależna od skali obrotu danym typem papieru (akcje i kontrakty) w pierwszej połowie 2015 r. Dodatkowe punkty dodane zostały za obniżone prowizje na grze jednodniowej (kupno i sprzedaż na jednej sesji, tzw. daytrading). Przyjęliśmy, że gra daytrading jest dużo ważniejsza dla inwestora w kontraktach, niż w przypadku akcji. Ostatecznie, wagi miejsca w zestawieniu wyniosły 47 proc. za prowizję od kupna akcji i 5 proc. za prowizje od sprzedaży akcji tego samego dnia oraz 30 proc. za prowizję od kontraktów terminowych i 8 proc. za daytrading na tych papierach. Suma punktów za miejsce w czterech rankingach, z uwzględnieniem wag, daje ranking łączny.
Nie analizowaliśmy kosztów typu: prowizja za przelew do innego banku, czy opłata za prowadzenie rachunku, gdyż przelew w ramach banku, prowadzącego oprócz konta inwestycyjnego również rachunek pieniężny jest zawsze darmowy i wystarczy założyć też zazwyczaj darmowy rachunek w banku a potem przelewać za darmo przez internet już do własnego banku. Opłata za prowadzenie rachunku jest natomiast tylko wymuszeniem aktywności inwestora, a my wzięliśmy pod uwagę sytuację gracza w miarę aktywnego, który takich prowizji nie zapłaci.
„W miarę aktywnego” dotyczy osoby, która albo „obróciła” w miesiącu kwotą 20 tys. zł na akcjach, albo co najmniej 10 kontraktami terminowymi. Intensywność inwestowania ma zresztą w większości biur wpływ na poziom naliczanych prowizji - bardzo aktywni są premiowani. Dodatkowe premie w prowizjach niestety nie dotyczą tak małych, jak nasz typowy, drobny inwestor.
| ##Ranking biur maklerskich - prowizje na 30 czerwca 2015 r. | |||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Prowizje | Rankingi | cząstkowe | |||||||
| Ranking łączny | Nazwa | Akcje | Akcje daytrading | Kontrakty | Kontrakty daytrading | Akcje (waga 47%) | Akcje daytrading (waga 5%) | Kontrakty (waga 30%) | Kontrakty daytrading (waga 8%) |
| 1 | DB Securities | 0,19% min 1,90zł | 0,19% min 1,90zł | 8zł/ kontrakt | 8zł/ kontrakt | 1 | 2 | 1 | 6 |
| 2 | DM BGŻ BNP Paribas | 0,35% min 5,00zł | 0,20% min 5,00zł | 8zł/ kontrakt | 6zł/ kontrakt | 2 | 3 | 1 | 4 |
| 3 | DI Xelion | 0,37% min 5,00zł | 0,23% min 5,00zł | 9,00zł/ kontrakt | 6,00zł/ kontrakt | 3 | 4 | 3 | 4 |
| 4 | DM Raiffeisen Bank Polska | 0,38% min 4,00zł | 0,19% min 3,00zł | 8zł/ kontrakt | 6zł/ kontrakt | 5 | 2 | 1 | 4 |
| 5 | BM BPH | 0,38% min 5,00zł | 0,19% min 3,00zł | 9zł/ kontrakt | 4,50zł/ kontrakt | 5 | 2 | 3 | 1 |
| 6 | DM BPS | 0,38% min 5,00zł | 0,20% min 3,00zł | 9zł/ kontrakt | 5zł/ kontrakt | 5 | 3 | 3 | 2 |
| 7 | CDM Pekao | 0,375% min 5,90zł | 0,25% min 5,90zł | 9,90zł/ kontrakt | 5,90zł/ kontrakt | 4 | 5 | 4 | 3 |
| 7 | DM Pekao | 0,375% min 5,90zł | 0,25% min 5,90zł | 9,90zł/ kontrakt | 5,90zł/ kontrakt | 4 | 5 | 4 | 3 |
| 9 | BM Alior Bank | 0,38% min 3,00zł | 0,20% min 3,00zł | 9zł/ kontrakt | 6,00zł/ kontrakt | 5 | 3 | 3 | 4 |
| 10 | DM Millenium | 0,38% min 4,90zł | 0,20% min 4,90zł | 9zł/ kontrakt | 6zł/ kontrakt | 5 | 3 | 3 | 4 |
| 11 | DM BOŚ | 0,38% min 5,00zł | 0,15% min 5,00zł | 9,90zł/ kontrakt | 6zł/ kontrakt | 5 | 1 | 4 | 4 |
| 12 | Noble Securities | 0,38% min 10,00zł | 0,25% min 10,00zł | 9zł/ kontrakt | 7zł/ kontrakt | 6 | 5 | 3 | 5 |
| 13 | ING Securities | 0,39% min 5,00zł | 0,20% min 5,00zł | 9zł/ kontrakt | 6zł/ kontrakt | 7 | 3 | 3 | 4 |
| 14 | DM BZ WBK | 0,39% min 5,00zł | 0,25% min 5,00zł | 9zł/ kontrakt | 6zł/ kontrakt | 7 | 5 | 3 | 4 |
| 15 | Trigon DM | 0,39% min 6,00zł | 0,19% min 6,00zł | 9,9zł/ kontrakt | 6zł/ kontrakt | 7 | 2 | 4 | 4 |
| 16 | DM Banku Handlowego | 0,38% min 5,00zł | 0,25% min 5,00zł | 9zł/ kontrakt | 9zł/ kontrakt | 6 | 5 | 3 | 8 |
| 17 | DM PKO BP | 0,39% min 5,00zł | 0,39% min 5,00zł | 8,50zł/ kontrakt | 8,50zł/ kontrakt | 7 | 6 | 2 | 7 |
| 18 | DM mBanku | 0,39% min 3,00zł | 0,39% min 3,00zł | 9zł/ kontrakt | 9zł/ kontrakt | 7 | 6 | 3 | 8 |
| 19 | DM BDM | 0,39% min 5,95zł | 0,39% min 5,95zł | 9,90zł/ kontrakt | 9,90zł/ kontrakt | 7 | 6 | 4 | 9 |
| Średnia | 0,37% | 0,24% | 9 zł | 7 zł |
Źródło: Money.pl, dane z tabel opłat i prowizji biur maklerskich
Jak widać najlepszym biurem maklerskim w rankingu okazał się należący do niemieckiego giganta Deutsche Banku - DB Securities. Zdobył dwa pierwsze miejsca w rankingach cząstkowych, oferując najniższe prowizje za „nie-jednodniowy” handel akcjami i kontraktami terminowymi na indeksy. Najsłabiej to biuro prezentuje się w prowizjach za day-trading na kontraktach. Z tego zapewne powodu klienci DB Securities grają głównie na akcjach - biuro ma w tym roku 5,6 proc. udziału w obrotach akcjami na GPW i tylko 1,9 proc. udział w wolumenie obrotu kontraktami.
Pozostałe miejsca na podium zajęły DM BGŻ BNP Paribas i DI Xelion.
DM BGŻ BNP Paribas drugie miejsce zawdzięcza równie niskim co lider zestawienia prowizjom za „nie-jednodniową” grę na kontraktach oraz jedną z najniższych prowizji za długoterminowy handel akcjami. Ten sam czynnik dał trzecie miejsce DI Xelion.
Gdyby brać pod uwagę same inwestycje w akcje, najlepsze prowizje ma DB Securities, bezkonkurencyjny dla graczy długoterminowych - tylko 0,19 proc. prowizji od obrotu, oraz DM BGŻ BNP Paribas, który liczy sobie 0,35 proc. za kupno akcji. Dla graczy jednodniowych drugą pozycję - za DB Securities - zajmuje DM BOŚ, który za kupno akcji liczy sobie 0,38 proc., ale jeśli ją sprzedamy akcje tego samego dnia, to za sprzedaż chce już tylko 0,15 proc.
Dla graczy rynku kontraktów terminowych, utrzymujących pozycję dłużej niż jeden dzień, najlepszą ofertę mają DB Securities, BM BGŻ BNP Paribas oraz DM Raiffeisen Banku, ale dla tych najbardziej aktywnych, którzy otwierają i zamykają pozycje tego samego dnia (daytrading), najlepszy o 50 gr prowizji będzie BM BPH. Otwarcie i realizacja kontraktu indeksowego w przeciągu jednego dnia kosztuje tu 13,50 zł, podczas gdy w trzech pierwszych biurach 14 zł.
Najdrożsi są najbardziej popularni
Zestawienie liczby klientów i wartości obrotów osiąganych przez biura pokazuje, że to nie wartość prowizji, ale połączenie z usługami bankowymi przyciąga klientów najbardziej.
Ciekawe, że do najdroższych należą ci, którzy są zarazem najbardziej popularni wśród małych inwestorów. Pierwszy na rynku pod względem liczby klientów - DM mBanku - który przyciągnął 295 tys. graczy, zajmuje w rankingu Money.pl przedostatnie miejsce. Drugi na rynku DM PKO BP (180 tys. klientów) jest dopiero szesnasty w naszym zestawieniu. Tylko trzeci na rynku CDM Pekao (176 tys. klientów) zajął w rankingu w miarę przyzwoitą siódmą pozycję.
Taka sytuacja świadczy o tym, że duże banki, które przyciągnęły klientów dobrą ofertą kont bankowych, dzięki integracji konta z rachunkiem inwestycyjnym i samej tylko wygodzie inwestowania przy korzystaniu z tego samego panelu internetowego co w przypadku przelewów bankowych, mogą uzyskiwać od klientów usług maklerskich wyższe prowizje.
| ##Biura maklerskie z rankingu i ich dane operacyjne | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Ranking łączny | Nazwa | Liczba klientów maj 2015 | Liczba klientów grudzień 2014 | różnica | akcje: % obrotów giełdowych w 2015 | kontrakty: % wolumenu giełdowego w 2015 |
| 1 | DB Securities | 24539 | 21412 | 3127 | 5,6 | 1,9 |
| 2 | DM BGŻ BNP Paribas | 30665 | 31106 | -441 | 0,3 | 0,6 |
| 3 | DM Raiffeisen Bank Polska | 9390 | 8701 | 689 | 0,1 | 3,4 |
| 4 | DI Xelion | 2169 | 2039 | 130 | 0,1 | 0,4 |
| 5 | BM BPH | 27369 | 28220 | -851 | 0,3 | 0,9 |
| 6 | DM BPS | 3268 | 3332 | -64 | 1,1 | 0,3 |
| 7 | CDM Pekao | 176163 | 177592 | -1429 | 1,8 | 4,2 |
| 7 | DM Pekao | 172102 | 173323 | -1221 | 0,4 | 2,6 |
| 9 | BM Alior Bank | 78539 | 77982 | 557 | 0,8 | 2,8 |
| 10 | DM Millenium | 8622 | 8632 | -10 | 1,2 | 0,7 |
| 11 | DM BOŚ | 69318 | 67967 | 1351 | 3,3 | 24,5 |
| 12 | Noble Securities | 35824 | 35958 | -134 | 0,4 | 5,3 |
| 13 | ING Securities | 50261 | 51737 | -1476 | 3,0 | 2,1 |
| 14 | DM BZ WBK | 94198 | 94508 | -310 | 6,1 | 10,7 |
| 15 | Trigon DM | 32557 | 37237 | -4680 | 1,3 | 0,8 |
| 16 | DM PKO BP | 180231 | 182623 | -2392 | 11,4 | 4,6 |
| 17 | DM Banku Handlowego | 10030 | 9705 | 325 | 10,5 | 1,9 |
| 18 | DM mBanku | 294941 | 294358 | 583 | 5,8 | 17,9 |
| 19 | DM BDM | 31119 | 31220 | -101 | 1,8 | 1,9 |
| Suma | 1426026 | 1429676 | -6347 | 55,3 | 85,0 |
Źródło: Money.pl, dane z tabel opłat i prowizji biur maklerskich
Interesujący w naszym rankingu jest fakt, że liderujący w obrotach giełdowych akcjami DM PKO BP (11,4 proc. obrotów na akcjach w tym roku) i DM Banku Handlowego (10,5 proc. obrotów) mają zarazem najwyższe prowizje na akcje.
Z większą uwagą wybierają pośrednika gracze, inwestujący w kontrakty - 24,5 proc. wolumenu obrotów na tym runku w tym roku należało do DM BOŚ, który ma prowizje nieznacznie poniżej średniej z wszystkich dziewiętnastu biur maklerskich. To na pewno nie wielkość banku w tym przypadku zachęca inwestorów do korzystania z biura, ale prawdopodobnie zaangażowanie ekspertów DM BOŚ, których analizy widoczne są na wszystkich portalach internetowych. Najwyraźniej udało się też przyciągnąć dużych graczy negocjowanymi prowizjami. Rzecz nieosiągalna dla drobnych inwestorów.
Natomiast zmiana liczby klientów od początku roku świadczy o tym, że gracze coraz uważniej przyglądają się już wielkościom prowizji. Najwięcej przybyło klientów (+3127) pierwszemu w rankingu DB Securities, drugi pod tym względem był jednak jedenasty w rankingu DM BOŚ (+1351). Najwięcej graczy ubyło piętnastemu w naszym zestawieniu Trigonowi (-4680), który na odpływ klientów zareagował cięciem prowizji od kontraktów terminowych z 14 zł do 9,90 zł oraz szesnastemu DM PKO BP (-2392), który postanowił jednak nic nie zmieniać w tabeli prowizji i opłat.
Degiro nie zamieszał na rynku
Pojawienie się w ubiegłym roku holenderskiego dyskontu maklerskiego - Degiro, nie wywołało zmian na rynku. Nie zdobyli na tyle silnej pozycji, żeby trafić do zestawień GPW (udział w wartości obrotów), czy KDPW (liczba klientów). Sami też nie chcą podawać żadnych danych liczbowych odnośnie tego, jakie efekty przynosi ich działalność w naszym kraju.
- Nie podajemy ani informacji o liczbie naszych klientów w Polsce, ani o obrotach jakie wygenerowali - mówi Krzysztof Świrk z Degiro. - Statystyki o obrotach możemy zaprezentować tylko w skali całego Degiro.
0,08 proc. prowizji Degiro za transakcje akcjami, to w porównaniu z prowizjami biur z naszego rankingu poziomy wręcz rewelacyjne - najniższą opłatę 0,19 proc. spośród biur zarejestrowanych na krajowym rynku oferuje DB Securities. Holendrzy nie udostępniają jednak jeszcze kompletu usług - nie można za pośrednictwem ich systemu inwestować np. w kontrakty terminowe. Nie wprowadzono takiej możliwości, mimo składanych w ubiegłym roku deklaracji.
Zarabianie na giełdzie to niełatwa sztuka. Często zmieniające się nastroje rynku powodują, że stopa zysku bywa mała, a czasami nawet tak niewielka, że zmniejszenie prowizji maklerskich może zadecydować o zysku, lub stracie. Decyzja wyboru biura obejmuje dużo więcej czynników, niż same prowizje maklerskie. Ważny jest dostęp do dodatkowych usług i narzędzi, podpięcie pod dobry rachunek bankowy. Tak czy inaczej, lipcowy ranking powinien pomóc naszym czytelnikom przynajmniej porównać to, co oferuje konkurencja.
Porównaj na wykresach spółki i indeksy src="http://www.money.pl/u/money_chart/graphchart_ns.php?ds=1388736000&de=1388764860&sdx=0&i=&ty=1&ug=1&s%5B0%5D=FMF&colors%5B0%5D=%231f5bac&s%5B1%5D=KPX&colors%5B1%5D=%23e823ef&w=600&h=300&cm=1&lp=1&rl=1"/>Dodaj wykresy do Twojej strony internetowej