Trwa ładowanie...
Notowania
Przejdź na
Tomasz Hońdo
|

Duża obniżka stóp w USA zwiastunem głębokich cięć? [WYKRES TYGODNIA]

24
Podziel się:

To, że amerykański bank centralny rozpoczął obniżki stóp procentowych na wrześniowym posiedzeniu, nie było żadnym zaskoczeniem. Ale to, że rozpoczął luzowanie polityki monetarnej od dużego cięcia o 50 punktów bazowych (czyli 0,5 pkt proc.), a nie o klasyczne 25 pb., wcale nie było tak oczywiste - pisze dla money.pl Tomasz Hońdo.

Duża obniżka stóp w USA zwiastunem głębokich cięć? [WYKRES TYGODNIA]
Zaskakująca decyzja FED ws. stóp procentowych (Getty Images, money.pl, Anna Moneymaker, Tomasz Hońdo)

Jeszcze niedawno mało kto zakładał scenariusz dotyczący tak dużej obniżki stóp. Dopiero w ostatnich kilku dniach przed posiedzeniem zaczęto śmielej obstawiać tak mocny ruch ze strony Fed-u.

Jako uzasadnienie dla większej obniżki amerykański bank centralny podaje obniżone projekcje inflacji, głównie na przyszły rok, a także nieco większe niż wcześniej zakładano bezrobocie. W projekcjach Fed-u trudno dopatrzyć się jednak scenariusza recesji, której przestraszono się po lipcowym wzroście stopy bezrobocia do poziomu najwyższego od niemal trzech lat. W najnowszym komunikacie bank uspokajająco określa jednak ten pułap (obecnie 4,2 proc.) jako "zdrowy".

Będzie powtórka z historii?

Oczywiście mimo tej optymistycznej narracji można zadawać sobie pytanie, że skoro jest tak dobrze, to dlaczego Fed sięgnął od razu po obniżkę dużego kalibru? Tak duże cięcie na start cyklu luzowania kojarzy się bowiem niezwykle negatywnie z historycznego punktu widzenia. Poprzednio tak hucznie cykl obniżek rozpoczął się we wrześniu 2007 r. (a dokładnie 18 września – tak jak i tym razem), a więc przed recesją, której finałowym etapem był rok później upadek Lehman Brothers. Wcześniej Fed rozpoczął cykl cięć w tak dużym stopniu w styczniu 2001 r., czyli już w trakcie ówczesnej recesji.

Na powyższym wykresie pokazuję, że w obu tych przypadkach pierwsza duża obniżka stóp była dopiero początkiem głębokich cięć. Te w ciągu 24 miesięcy sprowadzały poziom stóp łącznie o ponad 500 punktów bazowych (5 pkt proc.) poniżej szczytu, z którego startowały obniżki. Gdyby taki scenariusz miał się powtórzyć, to czekałoby nas wielkie monetarne luzowanie.

Na razie projekcje Fed-u są z oczywistych powodów dużo bardziej konserwatywne. Członkowie tzw. Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC, odpowiednik naszej Rady Polityki Pieniężnej) zakładają, że do końca 2025 r. stopy zostaną obniżone łącznie o 200 punktów bazowych.

Oczywiście nawet te mniejsze cięcia stóp - niż w przychodzących na myśl historycznych przypadkach - mogłyby być na dłuższą metę korzystne dla gospodarek i rynków akcji. Trzymajmy tylko kciuki, by scenariusz Fed-u – spadek inflacji przy tylko delikatnie podwyższonym bezrobociu – się zrealizował. Ewentualne negatywne zaskoczenia z rynku pracy byłyby argumentem za głębszymi obniżkami stóp.

Tomasz Hońdo, analityk Quercus TFI

Masz newsa, zdjęcie lub filmik? Prześlij nam przez dziejesie.wp.pl
Oceń jakość naszego artykułu:
Twoja opinia pozwala nam tworzyć lepsze treści.
Źródło:
Tomasz Hondo
KOMENTARZE
(24)
WYRÓŻNIONE
RegulacjeWska...
miesiąc temu
Bardzo dobry ruch, w celu pobudzenia gospodarki. Tymczasem u nas tragedia stopy za wysokie do tego ten wskaźnik WIBOR. Potrzebna jest Ustawa regulująca, która zakaże i zlikwiduje w trybie natychmiastowym z umów kredytowych hipotecznych wskaźnik WIBOR. W umowach kredytowych nie ma nic na temat maksymalnego pułapu do jakiego może wzrosnąć oprocentowanie WIBOR. Kredytobiorca nie jest w stanie policzyć ile tak naprawdę odda do końca umowy kredytowej. Tego typu umowy powinny być traktowane jako zakazane/nielegalne, w tym przypadku rata rośnie powyżej rekomendacji KNF z dnia podpisania umowy kredytowej. WIBOR jest ustalany na hipotetycznych pożyczkach międzybankowych. Bank jest stroną, która ma w tym przypadku swój dodatkowy interes (nieuzasadniony dodatkowy zarobek). Bank ma marżę a w niej jest zawarte ryzyko pożyczania Miliony gospodarstw domowych ma kredyty hipoteczne oparte o wskaźnik WIBOR. Przez ten proceder (legalny/nielegalny), te miliony gospodarstw ma kłopoty z opłacaniem rachunków, gospodarka kraju pikuje, firmy zaczynają zamykać swoje działalności. Te nieuzasadnione rekordowe zyski banków w dobie inflacji, są żenującym procederem, który powinien być już dawno zlikwidowany.
"Buk"
2 miesiące temu
Należy kupować wtedy dolara pozbywając się cebuliona..
stiw
2 miesiące temu
U nas obniza za 2 lata muszą jeszcze nakrasc a to legalne i nic nie muszą robic weic niech sie ciągnie
NAJNOWSZE KOMENTARZE (24)
Grzegorz🧔Bra...
miesiąc temu
Szykuje się kolejny dodruk pieniędzy by rozbujać gospodarkę wojenną
Jozik bąk
miesiąc temu
Spadek dolara?
Karol
miesiąc temu
Nic tylko się cieszyć. Obniżka stóp w Stanach powoduje umocnienie się złotego, a co za tym idzie tańszy import, co w efekcie powinno skłonić RPP do szybszej obniżki stóp procentowych w Polsce.
Anonim
miesiąc temu
Łoł. Sami eksperci od finansów. Pod artykułem obok od powodzi, budżetu, medycyny i spraw zagranicznych.
kiel
miesiąc temu
To za co szefowie Fed-u dostają gigantyczne pensje?
...
Następna strona