Fitch nie obniży Polsce ratingu. Na razie.

*Piotr Kowalski, prezes Fitch Polska: *Jest kilka różnych czynników, które są brane pod uwagę przy ocenie Polski przez naszą agencję ratingową. Istotna jest na przykład sytuacja związana z dyscypliną finansów publicznych.

*Rating *to ocena ryzyka kredytowego podmiotu zaciągającego dług na rynku. Ocenie podlegają m.in.: kraje, samorządy lokalne, instytucje finansowe, przedsiębiorstwa.

Jeżeli rząd będzie zmuszony do powiększenia deficytu, to dla nas ważnych będzie kilka rzeczy. Przede wszystkim jak duży on będzie, czy będzie on miał charakter przejściowy, czy raczej strukturalny trwający kilka lat. W tym drugim przypadku będzie to miało negatywny wpływ na rating. W tej chwili jednak sytuacja Polski na tle krajów z naszego regionu przedstawia się relatywnie dobrze. Są tylko trzy kraje, które mają wyższy rating: Słowacja, Słowenia i Czechy.

• Agencja Fitch: Rating Polski bez zmian
  • Moody's ocenia Polskę: Perspektywy są stabilne

Fitch Ratings prognozuje, że w Polsce PKB w 2009 roku wyniesie 0 proc., a w 2010 roku wzrośnie do 1,5 proc.

Sama data przyjęcia euro przez Polskę nie ma dla nas tak istotnego znaczenia, jak ścieżka dojścia do strefy euro. To bowiem wymusza na rządzących utrzymanie odpowiedniej dyscypliny finansów publicznych. Zmiana na wyższy rating nastąpi najpewniej z chwilą podjęcia przez organa Unii decyzji o dacie wejścia do strefy euro, tak jak miało to miejsce w przypadku Słowenii i Słowacji.

źródło: Fitch Polska

Szacuje się, że w tym roku wartość emisji obligacji bankowych, które mają gwarancję poszczególnych rządów, wyniesie około 600 mld euro. W ubiegłym roku było to o jakieś 200 mld euro mniej. Mają one wyższe oprocentowanie niż obligacje skarbowe, a więc ich atrakcyjność dla inwestora jest większa. Do tego dochodzą jeszcze emisje przeprowadzane przez firmy. Należy jednak pamiętać, że obecnie kapitału do zainwestowania jest mniej niż w poprzednich latach. Rośnie więc konkurencja. Po chwilowym zachwianiu w I kwartale tego roku sprzedaż nieskarbowych papierów dłużnych zaczęła ponownie rosnąć.

W Polsce sytuacja jest nieco inna. Nie tylko banki _ przykręciły śrubę _, ale same firmy częściowo wstrzymały się z inwestycjami. Banki zaostrzyły formę kredytowania ze względu na wyższe ryzyko. Przy niższym Wiborze, marża wydaje się stosunkowo wysoka. Należy jednak zauważyć, że oprocentowanie nominalne nie jest drastycznie wyższe niż przed kryzysem. Jeśli firmy polegały wyłącznie na jednym źródle finansowania swoich potrzeb, to teraz mogą mieć większy kłopot. Na przykład w USA, finansowanie typowo bankowe, czyli oparte o kredyt, ma około 40 procent firm. U nas jest to dużo więcej. Polskie firmy powinny więc w większej mierze zdywersyfikować swoje źródła finansowania.

źródło: Fitch Polska
*wartość emisji na koniec danego kwartału

Jest szansa, że w tym roku dzięki stworzeniu przez GPW przy współpracy z MTS CeTO normalnego prężnego rynku długu wzrośnie zainteresowanie ze strony inwestorów jak i firm. Oczywiście, tak jak do tej pory, będzie to zapewne rynek, na którym pojawią się przede wszystkim emisje o znacznych wartościach, gdyż takie jest oczekiwanie inwestorów. Z czasem jednak nie można wykluczyć, że powstanie również rynek dla mniejszych firm, które nie potrzebują aż tak dużych środków.

| Wielka Trójka |
| --- |
| Do uznanych, czołowych międzynarodowych instytucji ratingowych należą: Fitch Ratings, Standard & Poors, Moody's Investors Service. Na świecie działa ich kilkadziesiąt, ale część ogranicza się do rynków lokalnych. Pierwszy na świecie rating został wydany ponad 90 lat temu, w 1909 r. przez amerykańską agencję Moody's. |

• Wskaźniki makroekonomiczne w Money.pl
  • Wiadomości z kraju i ze świata na Twojej stronie internetowej