Pfizer Inc. ogłosił w poniedziałek, że ma zamiar kupić Allergan Plc, producenta toksyny botulinowej Botox, stosowanej w medycynie estetycznej. Wartość transakcji ma być rekordowa i wyniesie aż 160 mld dolarów. Celem przejęcia nie jest tylko rozwój biznesu, ale i cięcie kosztów podatkowych poprzez przeniesienie siedziby ze Stanów Zjednoczonych do Irlandii.
Fuzja stworzy największego producenta leków na świecie, z rocznymi przychodami na poziomie 64 mld dolarów. To jednocześnie największa w historii transakcja, której celem jest inwersja podatkowa, coraz bardziej popularny i kontrowersyjny manewr, stworzony w celu pomocy firmom z USA, by obniżyć ich podatki poprzez przeniesienie siedziby za granicę.
Prezydent Obama określił inwersję jako działanie niepatriotyczne i próbował nawet wprowadzić sankcje względem korporacji stosujących takie praktyki. Żeby uniknąć potencjalnych restrykcji, transakcja Pfizera jest jednak tak technicznie skonstruowana, że mniejsza spółka Allergan z Dublina przejmuje większą Pfizer, a potem zmieni nazwę na Pfizer Plc i nadal będzie kierowana przez dyrektora wykonawczego Iana Reada.
Fuzja opóźni się o dwa lata, aż producent Viagry i leku na obniżenie cholesterolu Lipitor nie zdecyduje się, czy podzielić się na dwie części. Decyzja, która może spowodować sprzedaż mniej zyskownej części firmy, która mierzy się na rynku z producentami leków generycznych (odtwórczych), oczekiwana była na koniec 2016 roku.
Transakcja zwiększa ofertę najszybciej rosnących marek Pfizera o znaną markę Botox. Dyrektor wykonawczy Allerganu, Brent Saunders zostanie prezesem i dyrektorem operacyjnym połączonych firm z widokiem na wszystkie segmenty komercyjne biznesu.
Ian Read, który bardzo długo żądał cięcia amerykańskiej stopy podatkowej, jaką musiał płacić Pfizer, powiedział w swoim wystąpieniu, że transakcja pomoże stanąć spółce na bardziej konkurencyjnych fundamentach.
Oczekuje się, że Pfizer wypłaci około 25 proc. podatku korporacyjnego w tym roku, w porównaniu z 15 proc., które płaci Allergan. Frank D'Amelio, dyrektor finansowy Pfizera powiedział, że spodziewa się efektywnego łączonego podatku dla dwóch firm na poziomie 17-18 procent do 2017 roku.
Transakcja ma miejsce 18 miesięcy po tym, jak Read próbował zastosować technikę inwersji podatkowej, przejmując za 118 mld dolarów brytyjską AstraZeneca Plc, ale spotkał się ze zdecydowanym sprzeciwem zarówno kadry zarządzającej, jak i brytyjskich polityków.
Na konferencji prasowej z analitykami, Pfizer zapowiedział, że fuzja da mu zwiększony dostęp do dziesiątków miliardów dolarów znajdujących się poza granicami Stanów Zjednoczonych i umożliwi skup akcji własnych i większe dywidendy.
Saunders powiedział, że dołączenie do Pfizera da produktom Allerganu dostęp do 70 nowych rynków.
Fuzja, która ma się zakończyć w drugiej połowie 2016 roku, przyniesie według spółek ponad 2 mld dolarów oszczędności na kosztach w pierwszych trzech latach. Nie podano, ile miejsc pracy zostanie zlikwidowanych w jej rezultacie.
Oszacowano, że połączenie zwiększy zyski na akcję o 10 proc. w 2019 roku i o kilkanaście proc. w 2020 roku.
Według ceny transakcji jednak akcja Allerganu warta jest 363,63 dolarów, czyli 16 proc. więcej niż cena zamknięcia w piątek. Akcjonariusze Pfizera będą kontrolować 56 proc. połączonej spółki.
Za każdą akcję Allerganu jego udziałowcy dostaną 11,3 akcji w połączonej spółce. Akcjonariusze Pfizera mogą dostać albo gotówkę albo jedną akcję nowej firmy za jedną akcję „starego” Pfizera, ale łączna wartość gotówki musi być w granicach 6-12 mld dolarów.
Połączone siły spółek obejmować będą produkcję takich medykamentów, jak lek na impotencję Viagra, lek na obniżenie cholesterolu Lipitor, lek na bóle nerwowe Lyrica, razem z wyrobami Allerganu Botox, lek na Alzheimera Namenda i lek na suche oczy Restasis.
Akcje Pfizera po podaniu wiadomości spadły o 3,3 proc., a Allerganu o 2,4 proc.
Amerykański Departament Skarbu jest zaniepokojony stratą miliardów dolarów w podatkach i podjął kroki, żeby ograniczyć zyski z transakcji, które mają na celu inwersje podatkowe, ale przyznał, że potrzebuje do tego działań legislacyjnych Kongresu.