Obraz całkiem nieźle radzącej sobie brytyjskiej gospodarki został wczoraj potwierdzony przez dane o PMI dla usług, które znalazły się na poziomie najwyższym od 7 miesięcy. Dane za marzec wskazały na wzrost z 56.7 do 58.9 pkt i jest to odczyt znacznie powyżej konsensusu rynkowego, który znajdował się na poziomie 57 pkt. Mimo chwilowego umocnienia funta w stosunku do dolara i euro, jego aprecjacja została szybko zanegowana. Wiąże się to oczywiście z niepewnością wyników wyborów parlamentarnych zaplanowanych na 7 maja oraz odczytem inflacji za marzec.
Jednak w dużej mierze spadek inflacji w Wielkiej Brytanii można zawdzięczyć spadkowi cen energii oraz aprecjacją funta, która doprowadziła do zmniejszenia kosztów towarów importowanych. Warto jednak podkreślić, że zgodnie z lutowym raportem o inflacji, BoE oczekuje, że inflacja pozostanie na bardzo niskim poziomie w pierwszej połowie 2015 po czym stopniowo będzie się ona zwiększać w kierunku 2% celu inflacyjnego w przeciągu najbliższego roku/lat.
W tym samym czasie, dotychczasowe dane ekonomiczne wskazują na silny wzrost w gospodarce. PKB za Q4 2014 wzrosło o 3.0% r/r i tym samym oznacza to, że gospodarka UK przekroczyła już swój szczyt z przed ostatniego kryzysu finansowego. Dane o PMI w Q1 2015 zarówno w sektorze usług jak i przemyśle również wskazują na wzrost i ich odczyty wpisują się w rynkowe oczekiwania lub znajdują się nieco powyżej. Poprawa danych jest widoczna również w przypadku bezrobocia, która spadło do poziomu 5.7%, podczas gdy wzrost płac, który był jednym z najbardziej rozczarowujących czynników w gospodarce zaczął w końcu dawać oznaki poprawy co zostało potwierdzone w odczycie za grudzień (wzrost o 2.1% r/r).
Rynek spodziewa się, że BoE rozpocznie podwyżkę stóp procentowych w Q1 2016, a prognozy te najprawdopodobniej uwzględniają już ostatnią serię dobrych danych z gospodarki. Członkowie BoE konsekwentnie podkreślają, że cykl podwyżek stóp będzie stopniowy i niewielki. W najbliższych tygodniach ze względu na ciszę wyborczą członkowie rady BoE nie będą mogli się wypowiadać. Istotnym ryzykiem dla gospodarki będą zarówno same wybory parlamentarne jak i stosunki z UE w przypadku ponownego zwycięstwa konserwatystów. Jednak na obecną chwilę zdaję się, że inwestorzy doszli do wniosku, że wynegocjowanie porozumienia, które umożliwiałoby utrzymanie członkostwa Wielkiej Brytanii w UE jest bardzo prawdopodobnym wynikiem.
W średnim okresie oczekujemy, że funt będzie się umacniał w stosunku do euro głównie ze względu na rozbieżność w polityce monetarnej. Jeżeli dzienna świeca zamknięcie się poniżej poziomu 0.728 i 0.722, będzie to sygnałem oznaczającym powrót presji podaży i możliwym zejściem kursu w kierunku ostatniego dołka na poziomie 0.7013-0.7058.