Wzrost inflacji w Polsce przekroczył oczekiwania analityków. W minionym miesiącu wskaźnik cen konsumpcyjnych wzrósł w ujęciu rocznym o 3,0 proc, a w relacji m/m o 0,6 proc.
Konsensus oczekiwań rynkowych był nieco niższy. Efektem tych danych było umocnienie złotego. Kurs USD/PLN w ciągu dnia zniżkował do poziomu 2,47, a notowania EUR/PLN spadły poniżej 3,64. Wsparciem dla złotego, oprócz danych o inflacji był również wzrost kursu EUR/USD do poziomu powyżej 1,47
Inflacja na poziomie 3,0 proc. wzmacnia oczekiwania na podwyżki stóp proc. Z niemal 100 proc. prawdopodobieństwem rynek dyskontuje podwyżkę o 25 pkt w listopadzie. Do kolejnej podwyżki dojdzie najprawdopodobniej na początku przyszłego roku. Gdyby inflacja w listopadzie i grudniu przyśpieszyła, to pierwsza przyszłoroczna podwyżka wyniesie nie 25 pkt. bazowych, ale 50 pkt. Główną przyczyną wzrostu wskaźnika CPI są nadal rosnące ceny żywności i paliw. Wydaje się, że tendencje wzrostowe cen żywności nie ulegną zmianom w najbliższym czasie. Oczekujemy, że niemal do końca pierwszego kwartału przyszłego roku żywność będzie drożała.
Na ceny paliw wpływ będzie miała sytuacja na światowych rynkach surowców, ale również kurs złotego. Możliwe, że w części wzrost kursu złotego zamortyzuje rosnące ceny ropy na rynkach światowych. Bezpośrednio po publikacji danych o inflacji, członek RPP M. Pietrewicz stwierdził, że RPP może nie reagować gwałtownie na wzrost inflacji i nadal spokojnie będzie obserwować sytuację nie spiesząc się z podwyżkami stóp proc. Wydaje się jednak, że po dzisiejszych danych, opinii Pietrewicza nie będą podzielać inni członkowie RPP, nawet ci o nastawieniu gołębim.
Kurs EUR/USD pod wpływem wzrostów notowań EUR/JPY i odbicia kursu złota oraz innych surowców pozostawał pod presją wzrostową. Niski wskaźnik PPI, wspierający oczekiwania na obniżki stóp proc. w USA przyśpieszył w drugiej części dnia osłabienie dolara. Ceny produkcji sprzedanej przemysłu w październiku wzrosły o 0,1 proc. m/m. Po odliczeniu cen żywności i energii, indeks PPI pozostał bez zmian. Analitycy spodziewali się w październiku wzrostu PPI o 0,3 proc. m/m, a po odliczeniu cen żywności i energii oczekiwali wzrostu o 0,2 proc.
Nieco lepsze od oczekiwań okazały się z kolei dane o sprzedaży detalicznej. Wzrosła ona w USA o 0,2 proc. w ujęciu miesięcznym. Sprzedaż detaliczna, z wykluczeniem sprzedaży aut, wzrosła w październiku o 0,2 proc. Analitycy spodziewali się teraz wzrostu sprzedaży detalicznej o 0,1 proc., a z wykluczeniem aut - wzrostu o 0,2 proc. Rok do roku w październiku sprzedaż wzrosła o 6,7 proc., a wyłączając auta, wzrosła o 6,2 proc
Wzrost notowań euro na dzisiejszej sesji oznacza zakończenie korekty spadkowej EUR/USD z początku tygodnia. Wydaje się, że obecne warunki rynkowe pozwolą na dalszą aprecjację euro do poziomu 1,4750.
