Poniedziałkowa sesja przyniosła podtrzymanie słabości złotego - kurs zakończył handel powyżej 4,55 za euro oraz w okolicach 3,84 za dol.
Początek tygodnia zaczął się silniejszym akcentem dolara, gdzie kurs eurodolara zszedł w pewnym momencie poniżej 1,1840.
Złoty, w porównaniu do walut regionu Europy Środkowo-Wschodniej kontynuuje passę przeceny wobec głównych walut. Obawy przed rozprzestrzenianiem się wariantu Delta na nowe rynki (premier Holandii M. Rutte przywrócił na miesiąc restrykcje wobec pogarszających się statystyk pandemicznych) ogranicza zainteresowanie inwestorów aktywami ryzykownymi.
Jednak pomimo niepewności wobec przyszłego wzrostu gospodarczego, systematyka szczepień powinna niwelować negatywne dane związane z zachorowalnością na COVID-19.
Zakładamy trwałą poprawę sytuacji gospodarczej na świecie, która powinna sprzyjać przepływowi kapitału na waluty rynków wschodzących, w tym na złotego.
Solidne otoczenie makroekonomiczne (nadwyżka na rachunku obrotów bieżących przekracza 3 proc. PKB) obrazuje odbudowującą się po kryzysie gospodarkę, która dodatkowo zostanie wsparta napływem środków z funduszu odbudowy UE w bieżącym półroczu.
Czynnikiem ryzyka pozostaje akomodacyjna postawa NBP, którą jednak prezes Adam Glapiński lekko ograniczył dopuszczając podwyżki stóp procentowych jeszcze w tym roku podczas ostatniego wywiadu. Wciąż głęboko ujemne realne stopy procentowe są czynnikiem zniechęcającym uczestników rynku do inwestowania w polską walutę.
Dolarowe byki czekają na wydarzenia z USA
Głównym wydarzeniem podczas wtorkowej sesji będzie publikacja miary inflacji CPI za czerwiec w USA. Wyższy od oczekiwań odczyt może skłaniać część inwestorów do podjęcia założeń odnośnie bliższej daty ogłoszenia zacieśnienia warunków monetarnych w postaci ograniczenia wzrostu sumy bilansowej przez Rezerwę Federalną.
Rynek zakłada, że może mieć to miejsce podczas sierpniowego sympozjum bankierów centralnych w Jackson Hole lub posiedzenia FOMC we wrześniu. W kolejnych dniach obraz postrzegania dolara może również zmienić wystąpienie szefa Fed Jerome Powella w amerykańskim Kongresie dotyczące perspektyw polityki pieniężnej.
Autor: Rafał Dawidziuk, PKO BP
